资讯
尚寨时圩信息门户网>家居>「世外桃源app官网」开润股份上市2年忘初心 变更9成募投资金全用于收购
「世外桃源app官网」开润股份上市2年忘初心 变更9成募投资金全用于收购
发表于:2020-01-11 10:24:28

「世外桃源app官网」开润股份上市2年忘初心 变更9成募投资金全用于收购

世外桃源app官网,12月27日开润股份发布公告拟收购PT.FormosaBagIndonesia和PT.FormosaDevelopment100%股权,同时发布变更募集资金用途的公告。本次收购作价为2,280万美元,折合人民币约15,541.62万元。其中拟变更募投项目资金11,925.71 万元以支付本次交易作价,剩余部分由公司自有资金支付。

而这已不是上市公司首次更改募投项目用于收购,公司于2016年12月在创业板上市,历经不到一年的时间, 2017年7月上市公司便更改募投项目资金15,517.28万元用于收购上海润米少数股东股权项目。若本次交易完成后,上市公司变更募投项目资金合计达2.74亿元,占首次募集资金总额的92.7%。

上市公司将9成以上的募投资金全都用于收购,公司的募投项目目前几乎处于停滞状态。纵观公司的运作行为,相较于自行研发项目收益回收期较长,并购则能迅速达到增厚上市公司业绩的目的,这或许也是公司放弃初衷的主要原因,但从长远角度来看,此时并购增长的业绩却远不及募投项目预计未来收益,是否为得不偿失。

9成以上募投资金变更用于两收购 收购收益远不及募投预计收益

2016年12月开润股份在创业板上市,公司共发行1,667万股,发行价格为每股人民币19.58元,募集资金总额为人民币326,398,600.00元,扣除发行费用后实际募集资金净额为296,034,800.00元。

募集资金主要用于三个项目,分别为平板电脑与智能手机保护套及箱包技术改造与扩能项目、研发中心建设项目、智能拉杆箱项目。

招股书显示,平板电脑等保护套项目建设周期为12个月,将新增年产包袋类产品376万件及平板电脑与智能手机保护套1,000万件的生产能力。达产后,预计可实现年销售收入36,160.00万元,年均税后利润为5,816.92万元。

研发中心建设项目建设周期约为12个月,该项目本身不直接产生效益,但通过提高公司研发能力、改进研发流程、提综合能力。

智能拉杆箱项目建成达产后,建设期为24个月,项目承建单位将新增智能拉杆箱产品产能25万个,预计可实现年销售收入22,000.00万元,年均税后利润为3,505.59万元。

因公司上市于2017年7月收购上海润米少数股东股权变更平板电脑等保护套项目15,517.28万元,以及2018年12月收购PT.FormosaBagIndonesia和PT.FormosaDevelopment100%股权,变更研发中心建设项目及智能拉杆箱项目资金合计11,925.71 万元。募投资金几乎全部被变更,因此募投项目也处于停滞状态。

截至目前,平板电脑等保护套项目拟投入募集资金金额16,419.36万元,已投入募集资金1,124.61万元,投入金额占比6.85%。

研发中心建设项目拟投入金额为5,624.73万元,该项目已投入募投项目使用金额为747.10万元,投入金额占比13.28%。

智能拉杆箱项目拟投入金额为7,559.40万元,截至2018年12月25日,该项目已投入募投项目使用金额为511.32万元,投入金额占比6.67%。

更改募投项目用于收购立竿见影的好处就是通过子公司并表,能迅速拉升业绩,实现公司上市后营收、净利双双大增的美好景象。的确,公司自16年上市净利保持着26.81%、58.81%、37.48%的增速。

但根据招股书募投项目收益来看,若募投项目建成后预计收益将远高于并购为公司带来的业绩。

数据显示,更改平板电脑等保护套项目并购的上海润米,在2017年实现净利润3033.11万元,公司持股76.9334%,在不考虑关联交易等抵消下,增加上市公司净利2333.47万元。而平板电脑等保护套项目达产后将实现年均税后利润5,816.92万元,多出3483.45万元,并且该项目建设期仅为一年。

但无奈的是,公司在募投结束7个月后便做出变更,暂时搁置该募投项目以此来巩固在上海润米的股权。更值得一提的是,上市公司本持有上海润米51%的股权,拥有绝对控制权,但因看好上海润米的发展,增持股权以实现战略规划,于是用年税后利润可高达5,816.92万元的项目换取了上海润米25.93%的股权,该部分股权对应其2017年净利润份额为786.59万元。相较于募投项目的收益来看,上市公司可谓是丢了西瓜捡了芝麻。

两收购:一为溢价2269.33% 标的业绩异常突增 二为标的处于亏损

上市公司募投资金到位7个月后公司宣布增持上海润米的股权,原持股51%,增持后股权比例将达76.9334%。通过梳理本次交易,财经发现该并购可谓是高溢价的关联交易,增值率高达2269.33%,而此次并购的目的并不涉及控制权的变更,仅为增强股权份额,同时标的在收购前业绩现异常突增。

关于首次收购交易,公司对于收购的目的称公司持有上海润米的股权比例已不能匹配其在公司业务发展中的战略地位,进一步加强公司对上海润米的控制力度,能够更好地实现管理协同效应,促进公司整体品牌升级和商业模式升级。

然而以标的上海润米当时的股权结构来看,上市公司有着绝对的控制权。

收购前,公司是上海润米的第一大股东,二三股东分别持有18.73%的股权,也就说除上市公司外其他股东持股比例均不超过20%,甚至大部分股东持股在2%以下。更值得一提的是持有7.2%股权的第四股东珠海盛珂投资合伙企业为本公司关联自然人张溯先生控制,也就是说是上市公司的一家人。可见,上市公司在上海润米的股权控制十分集中,拥有绝对控制权。

而此次收购若不为控制权仅为上海润米业绩发展良好故增加持股比例以此来增厚公司业绩,那么以变更的募投项目的收益来看回报又远远不及,由此收购目的成谜。

交易对手为标的公司的二三四股东,收购天津金米9.3667%股权、拉萨顺盛9.3667%股权、珠海盛珂7.2%股权,将关联方张溯控制的股权全部收购,作价分别为5,620.02万元、5,620万元、4,320万元。

值得关注的是,本次增持股权可谓是十足的高价,增值率高达2269.33%,也就说较标的净资产翻了20多倍。

评估报告显示,截至评估基准日2017年6月30日,上海润米股东全部权益市场价值为60,027.57万元,而标的账面净资产为2533.52万元,增值57,494.05万元。

依据上述评估价值,经与各交易对手方协商确定最终上海润米25.9334%股权的交易价格为15,560.02万元。

然而高溢价下,交易前夕标的公司业绩现异常增长,并且经营活动现金流却背道而驰。

标的2016年营业利润以及净利润均为负值,金额为-472.89万元、-464.89万元,处于亏损状态,而至17年上半年标的业绩实现质的飞跃,实现营收15780.30万元,净利润1530.94万元。

对于公司刚刚发布的收购计划,拟通过上市公司名义或上市公司附属机构名义以2,280万美元受让乙方持有的PT.Formosa Bag Indonesia(以下简称“标的公司一”)、PT.Formosa Development(以下简称“标的公司二”)的100%股权。

本次交易的框架如下,通过境外全资孙公司Korrun ( HK ) Limited(筹)、境外全资曾孙公司Formosa Bag (SG) Pte. Ltd.(筹)、Formosa Industrial (SG) Pte. Ltd.(筹)受让标的公司100%股权,交易完成后上市公司将间接持有两标的100%的股权。

评估报告假设PT. Formosa Bag Indonesia与PT. Formosa Development为不可分割的资产组合。经评估,于估值基准日2018年7月31日,PT. Formosa Bag Indonesia 和PT. Formosa Development资产组合估值为13,780.20万元人民币,较账面净资产2,698.77万元人民币,增值11,081.43万元,增值率80.42%。

截至2018年7月份,两标的中PT. Formosa Development处于亏损状态。PT. Formosa Development2018年1-7月份实现净利润-23.91万元。

此次收购公司看重的是标的公司在印度的工厂,以及当地相较廉价的劳动力,本次收购将变更研发中心建设项目及智能拉杆箱项目剩余的全部募投资金,可见相较于自行研发,建立生产基地,上市公司更热衷于通过并购解决需求。

此次并购标的评估中,增值率最高的为无形资产的增值,增值率高达324.92%,但根据评估报告来看,该无形资产却并非为专利技术等,而是一项土地使用权。也就是说标的公司的无形资产中主要为土地使用权而非专利技术,那么公司放弃的研发中心项目的技术研发需求又是否能通过并购来满足?

(公司观察 文/茴香小油条)

头条推荐
历史中的“首级文化”
历史中的“首级文化”

有的头颅被奉为国宝,有的头颅被当作计数器,有的头颅作为珍贵的盛酒器皿,有的头颅作为征战杀伐的象征,可以说头颅在历史长河中逐渐变成一种人类独特的符号文化。因此《提头来见:中国首级文化史》这本有关脑袋的书孕育而生。豫让刺衣图 《提头来见》作者自绘当脑袋成了计数器当统治者将头颅赋予货币一样计数的功能时,“首级”一词便诞生了。首级拆开来,“首”就是人头,“级”就是爵位级别。

包凡:关注产业互联网中游流通环节投资机会
包凡:关注产业互联网中游流通环节投资机会

中证网讯 华兴资本集团董事长兼首席执行官包凡12月8日在2019中国企业领袖年会上表示,产业互联网可以分为三个环节,即上游的生产环节、中游的流通环节和下游的消费环节。从短期来看,最大的投资机会可能来自于中游的流通环节。原因在于,上游环节需求大,但难以找到优质的投资标的;下游环节尚处于早期阶段;而中游环节存在明显的低效率现象,改进空间巨大。

44岁林志玲真年轻!换两套造型登台,大秀S曲线身材 减龄又有韵味
44岁林志玲真年轻!换两套造型登台,大秀S曲线身材 减龄又有韵味

说到林志玲,估计能算得上是娱乐圈数一数二的不老女神了。在某卫视草蜢组合的表演时间,林志玲被邀请上舞台共舞。而一眨眼的时间,林志玲就换上了一套风格截然不同的裙装出现在舞台,原来是为新晋歌手刘宇宁弹琴伴奏呢。志玲姐姐身材太好了,实打实的冻龄美人儿。其中有一幕,林志玲穿着这件白色的绸缎裙,光着脚在舞台上起舞。侧颜杀看上去,林志玲五官小巧玲珑而深邃,皮肤白皙透亮。你觉得林志玲姐姐的这一身造型如何?

新疆今年下达专利奖励资助资金185万元支持37家企业
新疆今年下达专利奖励资助资金185万元支持37家企业

为深入推进知识产权战略实施,鼓励企业建立规范的知识产权制度,增强创新能力和发展活力,2019年,新疆下达自治区专利奖励资助资金185万元,用于资助37家企业。2019年自治区专利奖励资助资金,主要用于对新疆取得贯标认证和通过复验的优势企业进行奖励资助,资金合计185万元。“十三五”期间,新疆累计投入财政资金4800万元,支持170个高质量专利实施项目,引导和支持企业将知识产权优势转化为经济优势。

意3年查获152起贪腐案 47名政要20名市长获刑
意3年查获152起贪腐案 47名政要20名市长获刑

中新网10月18日电据欧联网援引欧联通讯社报道,意大利反腐败国家管理局日前表示,2016年至2019年,反腐败国家管理局累计查获152起贪腐案,117人因贪腐罪名成立而获刑,其中47人为中高级政要,20人为地方市长。根据反腐败国家管理局查获的涉嫌贪腐案的统计资料,2016年8月至2019年8月,意大利司法机关共签发了117份逮捕令,其中大部分与政府采购招标项目有关,在该领域,平均每10天会发生一起

这6本小说,精彩到让你恨不得通宵看完,看完大呼过瘾
这6本小说,精彩到让你恨不得通宵看完,看完大呼过瘾

《活着》展现了一个又一个人的死亡过程,掀起一波又一波无边无际的苦难波浪,表现了一种面对死亡过程的可能的态度。活着本身很艰难,延续生命就得艰难地活着,正因为异常艰难,活着才具有深刻的含义。说到底,活着,就是为了活着本身。作者史蒂芬·金,当代惊悚小说之王,通俗小说大师。凶手很快落网,对罪行供认不讳、但求速死,却对作案动机语焉不详。

终于知道该买谁 小米8与努比亚Z18旗舰手机大比拼
终于知道该买谁 小米8与努比亚Z18旗舰手机大比拼

手机市场向来是竞争激烈的战场,而在各家的旗舰机市场更是硝烟味十足。在这里,不仅仅是充斥着外观,性能的碰撞,更是高新黑科技一决雌雄的地方。一方主打性价比的小米8,一方是怀揣着黑科技,满血归来的努比亚Z18,究竟谁家旗舰更胜一筹,更值得消费者购买,这还需要从多个维度来进行考量。

雅芳全球CEO:不走直销回头路 正在“减脂增肌”
雅芳全球CEO:不走直销回头路 正在“减脂增肌”

专访雅芳全球CEO:不走直销“回头路” 雅芳正在“减脂增肌”每日经济新闻 记者 徐杰 实习记者 郑洁 这是一家名副其实的美国“百年老店”,1886年,雅芳的前身加州香氛公司在美国诞生,此后雅芳逐步成为全球化妆品行业巨头,1977年,雅芳凭借着13.56亿美元的收入,位列全球化妆品公司首位。雅芳在进行“减脂增肌”的全球扭转战略,以精简框架节约成本。

抢抓机遇 形成合力《酒泉陆港型国家物流枢纽建设方案》审查会议召开
抢抓机遇 形成合力《酒泉陆港型国家物流枢纽建设方案》审查会议召开

会议指出,酒泉陆港型国家物流枢纽建设,对集聚欧亚大陆国际资源、满足内陆地区消费升级、促进西北地区全面对外开放和经济高质量发展具有重大战略意义。为扎实推进酒泉陆港型国家物流枢纽建设,各县市区及相关部门要提高政治站位,做好工作对接,与方案编制单位加强沟通交流,形成工作合力,对方案进行进一步修改完善;要明晰责任,抢抓发展机遇,为促进酒泉经济高质量发展、加快建设省域副中心城市贡献力量。

你最希望看到哪种风景?(测职业与人生方向)
你最希望看到哪种风景?(测职业与人生方向)

你参加了世界景观惊奇之旅,其中一项活动是让你站在一扇特殊的窗户前面,按下某个按妞之后就可观赏到你从未见过景观,你希望看到的是?选b的人快乐猪:人生以happy为目的!日出而作、日落而息,从与世无争的平静表情里,透露一股安定灵魂的力量;在缓慢而固定节奏的步伐里,落实终其一生努力工作的目标。你适合发展的领域是秘书、行政、教育、专业技术人员、运动员等。

 

© Copyright 2018-2019 jsdaniel.com 尚寨时圩信息门户网 Inc. All Rights Reserved.